9日有地方政府称“国家即将出台更大规模超长期特别国债”,以及中国人民银行与财政部联合工作组召开首次正式会议,支持央行公开市场操作中逐步增加国债买卖,都进一步推高了市场对财政加力的想象空间。东方金诚首席宏观分析师王青表示,这一表述应当主要是针对国家发改委8日表态“明年要继续发行超长期特别国债并优化投向,加力支持‘两重’建设”,而不是表达2024年四季度会新增超过1万亿元特别国债。当然,四季度是否会增发特别国债仍有待观察,不排除这种可能性。
在市场预期财政会加大国债发行规模之时,央行、财政部就国债买卖建立联合工作组也受到关注。王青表示,这应当属于常态化工作安排,与后面加大国债或特别国债发行关系可能不大。安排发行属于一级市场范畴,而联合工作组针对的是央行在二级市场买卖国债。而且央行认为,当前中长期限国债收益率偏低,需要调控,因此也不存在引导二级市场中长期限国债收益率下调,以降低一级市场国债发行成本的需求。
渣打银行大中华及北亚首席经济学家丁爽表示,针对今年以来全国税收下降造成的融资缺口,可考虑增发1万亿元国债补足,以保证必要财政支出。放宽债券资金用途,防止资金闲置。考虑增加1万亿元再融资债额度,化解地方债务风险。还可考虑宣布明年发行更大规模超长期特别国债,并提前下达明年额度,实现今明两年衔接。与此同时,央行提供充足流动性,包括二级市场购国债,防止财政的挤出效应。
财达证券副总经理胡恒松表示,从财政整体情况看,中央财政赤字率相对较低,举债空间较为充裕,增发更大规模的超长期特别国债符合增量财政政策出台的预期。预计四季度大概率会推出增量特别国债发行,规模从实际需求来看很有可能超过1万亿元。
王青认为,财政部发布会(12日)应当主要关注财政政策基调的变化,以及财政支出、债券发行节奏、用途调整等内容。至于加大国债或特别国债发行,需要全国人大常委会批准,预计财政部不会在发布会上直接宣布。(一财)
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