鲍威尔发布会：无需过度解读措辞改变 民众不觉得经济好没错

北京时间周五凌晨3点30分，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会，就继续降息25个基点的决定和市场热点话题回答全球媒体提问。

半个小时前，美联储联邦公开市场委员会发布决议，将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4.5%-4.75%。决议强调，委员会正在关注其双重任务（充分就业和物价稳定）两方面的风险。

鲍威尔在开场讲话中强调，美联储没有预设的政策路径，委员会将仔细审视后续发布的每一个数据、不断变化的前景展望，以及权衡风险。如果经济维持强劲，通胀未能以可持续的方式向着2%前进，放缓政策紧缩就会慢一些。如果就业市场意外走弱，或通胀更快下降，降息的速度也可以快一些。

美联储主席也承认，普通民众感受不到数据里显示的“经济好”，是因为美国刚刚经历了一场全球通胀冲击，影响至今仍存在——因为物价并没有下跌。这里需要数年的实际工资增长，人们才能感受好一些。美联储正在创造一个这样的环境。

正是这些对现状感到不满的民众，在本周的美国大选中一人一票将特朗普重新送回了白宫。与此同时，这也意味着鲍威尔需要在任期最后两年里，再度面对美联储独立性的考验。

一提到特朗普就烦

事实上，整场发布会鲍威尔一直都在强调，别跟我提“那个人”的名字，不想回答任何与政治有关的问题。

他表示，短期内美国大选对货币政策没有影响。现在美联储不知道会有什么政策，也不知道什么时候会落地，所以也不知道这些政策如何影响经济和美联储的双重目标。美联储不会去猜，更也不会搞假设。

作为整场发布会最简短的回答，有记者问鲍威尔，如果特朗普要你辞职，你会走么？

鲍威尔（意味深长的眼神）：“不走。”

后面也有记者追问，总统是否有开除或降职美联储主席或其他理事的权力，鲍威尔一字一句、咬牙切齿地表示“法律不允许”（not permit under the law）。

不用太在意决议里删掉的话

对于美联储决议中删掉了“对通胀可持续性地降至2%获得进一步的信心”这句话，鲍威尔回应称，这并不是在暗示后面的政策变化。

他表示，这句话是之前为了9月降息（50个基点）加的，如果留着这句话意味着对市场提供了新的指引。美联储在制定政策时希望保持灵活性，而不是被自己给的预期束缚手脚。

至于12月和2025年的降息预期，鲍威尔一边强调“要到12月再看”，同时也解释称美联储正处于货币政策正常化的路径上，这个政策立场从9月以来就几乎没有变过，只需要再看看后面6周数据怎么变化再做决定。

鲍威尔不忘强调，美联储依然相信通胀正在处于“颠簸下降”的道路上，最终会停在2%的政策目标上。在经济依然稳健的情况下，美联储有余地在衡量双重风险的同时探索前路。现在的劳动力市场已经大幅降温，不需要进一步冷却就能实现通胀目标。

国债收益率暴拉？不太关心

对于近期伴随着“特朗普交易”而高涨的美国国债收益率，鲍威尔回应称，看起来债券市场的动向更多是与经济增速更好、下行风险更少有关，而不是通胀上升。美联储还没到需要将债券利率纳入政策考虑的阶段。

(美国十年期国债收益率自9月中旬以来快速拉升，来源：TradngView)

鲍威尔也强调，国债收益率的变化会非常快，美联储只会关注那些对金融环境造成实质、持续影响的部分，目前（波动的收益率）并不是美联储主要考量的对象。

对于美国庞大的债务问题，鲍威尔表示，和美联储过去的主席（保罗·沃尔克）一样，他说过很多回，美国联邦政府的财政政策是不可持续的，最终这会造成对经济的威胁。