成品油批发价格理性回归 汽柴油月度零售利润环比上升


随着新型变异毒株席卷欧美市场,因新冠疫情引发的全球经济下行压力仍存,部分区域出行受限,各行业都遭受不同程度重创,虽然中国在抗疫斗争中全球领先,疫情得到有效控制,但成品油消费增速仍呈现出放缓趋势,消费结构逐步分化,汽油仍是主要的消费主体,而柴油消费有所下降,出口套利不容乐观,继续拉动国内自身需求,以此提振柴油消费用量。

1.汽油方面

汽油主要是通过加油站销售,供车用需求,而汽车消费占据了汽油消费份额的80%以上。随着政府对清洁能源的支持和鼓励,以及充电汽车技术水平的提高,近年来,新能源汽车尤其是电动汽车快速发展,从替代能源角度来看,对汽油消费冲击较大。

图1  国内汽油零售理论利润情况

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来源:隆众资讯

从全国汽油零售利润情况来看,当前11月份汽油理论零售利润为1584元/吨,同比增加603元/吨,增幅为61.6%。而2021年1-11月份汽油理论零售利润为1423元/吨,同比下降654元/吨,降幅为31.5%。从中可以看出,随着国内  成品油市场化进程加快,导致多元化竞争加剧,进而影响终端加油站的零售利润收窄。

2.柴油方面

柴油需求受疫情等不确定因素影响更为明显,像农林牧副渔、交通、基建等行业都与柴油消费紧密相关。以华东市场为例,交通运输、仓储和邮政行业的柴油消费量最大,占比高达一半以上,其次是工业、基建和农林牧副渔等。

从能源替代角度看,在十四五期间,天然气、生物柴油、电力机车、以及大部分煤制油等替代柴油的冲击,将会加重柴油过剩程度。为了缓解过剩压力,根据出口套利情况,后期将继续择机加大柴油出口量。

图2  国内柴油零售理论利润情况

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来源:隆众资讯

从全国柴油零售利润情况来看,当前11月份柴油理论零售利润为563元/吨,同比上涨395元/吨,涨幅为235%,主要是上月批发价格大涨至零售到位价,致使批零利润急剧收窄。而2021年1-11月份柴油理论零售利润为1080元/吨,相较2020年的897元/吨,同比上升183元/吨,涨幅为20.5%。

2021年依然充满了诸多的不确定性,但供需面对市场价格的影响减弱,政策成为主导本年度价格行情的主要因素。年内主营销售公司倾向于利润率,批发端价格维持高位,在10月底,受资源紧张的消息发酵,成品油甚至出现批零倒挂的情况,导致批零利润收窄。

年内国家出台一系列的政策,包括对轻循、混芳、稀释沥青征收消费税,汽柴油原料遭受打压;随后针对独立炼厂及贸易商实行税收监管,也从一定程度上肃清了市场灰色地带的部分资源,市场逐步正规化,销售成本的提升,也带动了批发端价格的上涨。从零售利润情况来看,汽柴油批零利润承压下行,汽油同比均处于下降趋势,柴油同比增幅也暂无较大上升空间。

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