进入2019年，临近春节，很多投资者重心开始对今年商品走势的一些观点放飞猜想，而市场众说纷纭、各持己见的观点也是满天飞舞，相信投资者也是雾里看花，水中望月罢了。无论观点是委婉还是尖锐，不外乎都是对2019年市场的悲观状态大于乐观态度。那么，我们把篇幅拉小，提取一些关于2019年的机会与风险共存的主要因素，做一个简单的分析。今年的风险因素主要体现在以下几个方面：
一、中美贸易战后续的不确定性，具备了市场悲观的传导作用。
二、全球经济的不确定性，主要体现是悲观因子的影响。以及市场情绪的传导。
三、国内宏观经济悲观形势
从中美贸易的风险视角来看，复复合合，会增加市场的压力，基于特朗普执政并一手策划出来的大规模中美贸易战，是当前存在着最大的不确定性的风险，而特朗普的执政风格与手段，让人难人拿捏，尽管目前重回谈判，但是后续也是市场重点跟踪的重要事件，一旦再度出尔反而的话，难免会对全球市场产生重要的波动并传导金融市场，形成重要的系统性风险，同时恰逢十年轮回的经济周期，叠加国内出现经济下滑的状态，市场难免对2019年产生了更多的谨慎态度。所以，十年的轮回周期目前已经深植于市场的心中，是否会产生系统性风险，中美贸易顺利与否将是重要的导火索，这是今年投资者必须重点跟踪的重要全球性经济事件。
从国内宏观经济角度来看，大家其实已经被市场的各种论点所迷失，那么就当下国内的经济状态，以及商品四季度的坍塌，已经是对宏观预期的一种提前响应。同时，我们现在已经站在了重要的风险窗口，从近期央行放水、基建项目的大量批复开建，比如，在2019年3月全国人大批准当年地方政府债务限额之前，授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。同时，2019年1月4日，国家为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。那么从国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元，到新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。合计1.39万亿已经是把开闸对冲的水龙头打开了。那么，大家坐在潜在风险的巨轮上，感受到了18年4季度的商品波动，与此同时，我们还要发现风险波动背后的机会，从风险到机会，总是并列存在的。有应对风险的手段与工具，那么风险预警信号的出现，央行会积极动用手里的工具进行有效对冲。所以，投资者勿被市场各种迷宫逻辑以及数据逻辑搞的不知所云，你们可以把宏观缩小至一个商品的商业周期，把复杂的事情简单化，就可以发现风险背后的对冲手段以及后续的应对逻辑与政策方向了，比如：为什么要降准，什么情况下会降准，非专业人士可能存在迷茫，但是对于专业人士来讲，这是很简单的预期存在，按照19年的宏观经济的预计振荡期，那么今年采取了第一次降准，预计还不够，预计还有1次降准的机会，同时会跟随降息的到来，央行的态度与行动已经全面展开了。大家只需跟踪商品的价格结构即可。价格结构主要通过紫简｜阴阳无极系统即可得知。下面我们还是着重的讲一讲，2019年的商品机会在那里？
从2019年机会角度来分析的话，重点还是围绕着基建投资预期进行波动，接下来，我们主要先拉长一下基建投资的主要地区与方向：
1、发改委批复武汉市城市轨道交通第四期建设规划 总投资1469.07亿
2、江苏响水集中开工12个项目 总投资160亿元
3、宜昌重大项目集中开工 总投资195.5亿元
4、根据国家发展改革委发布关于江苏省沿江城市群城际铁路建设规划（2019-2025年）的批复，根据规划方案，近期建设项目江苏段投资约2180亿元；涉及安徽省的项目，安徽段投资约137亿元。
5、2018年最后两个月，至少6个基础设施投资项目获国家发改委批复，部分项目规划至2023年。投资金额高达近5100亿。
6、我们预计2019年的基建投资项目，仍会超出市场预期的增速范围。
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以上是近期的一些基建投资项目，那么2019年3季度的重头戏那就是“雄安新区”、“西部地区”以北部为主导的重点基建造成项目的雄安新区，国务院正式批复《河北雄安新区总体规划（2018―2035年）》（以下简称“《规划》”），指出雄安新区将与北京城市副中心形成北京新的两翼，高起点规划高标准建设雄安新区、创造“雄安质量”、建设“廉洁雄安”、打造推动高质量发展的全国样板、建设现代化经济体系的新引擎。虽然，《规划》中调调，雄安将建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度和房地产市场平稳健康发展长效机制，严禁大规模商业房地产开发，原则上不建高楼大厦。但仍会促进钢铁行业平衡起到关键性作用。但是，平衡供给下，原则与现实不能同步的。
所以，2019年，风险为外部风险，机会是内部机会。
黑色系主要的逻辑还是基建投资，由于房地产投资增速下滑，短期并不具备像前两年的疯狂状态。目前地产行业的库存处于近5年的低位，地产的趋势结构，明年主要是拿地，开工率预计不及前两年，整体维持振荡。那么对冲经济下行风险的惯用手段–放水-基建。所以，大家只需关注基建投资增速即可，其它一些地方政策暂时影响不大，比如农村土地流转，这是可轻可重的问题，不做为商品趋势结构的指引。
重点是怎么去平衡钢铁行业的供需结构。
下面我们再简单讨论一下钢铁行业2019年的重要趋势方向。
这个留在VIP报告中进行分析。
但是，我们必须提示一下，钢铁行业是一个国家的生命线，那么在供给则改革的政策下，叠加经济下行的悲观预期下，钢铁行业重点关注的底部价格的逻辑是什么？这是大家19年想抄个底的主要逻辑与思考方向。
未完待续……
原创文章，作者：阴阳无极
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