2023年10月钢铁PMI指数为45.6%

2023年10月钢铁PMI显示：钢铁市场偏弱运行 旺季成色有所不足

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年10月份为45.6%，环比下降0.2个百分点，显示钢铁行业偏弱运行。分项指数变化显示，尽管10月是传统的钢铁行业旺季，但今年10月旺季成色不足。市场需求弱势改善，仍处于收缩空间，整体不及预期。钢材生产继续收缩，原材料价格增速明显放缓，钢材价格虽先抑后扬，但整体低于上月。预计11月份，钢材市场需求短期内或有一定释放空间，但上升幅度有限。生产端或将继续下降，原材料价格高位回落，钢材价格弱势震荡。

图1 2019年以来钢铁行业PMI变化情况

10月份，钢材市场需求弱势改善，但仍处于收缩空间，整体不及预期。主要用钢方需求存在一定的分化，一是房地产行业方面，近期国内房地产市场经过多次风险事件之后，政策面已经趋于相对宽松，多地密集出台了一系列房地产调整政策，虽然对市场情绪有所提振，但从10月各地房地产市场销售情况来看，调整政策效果尚不明显，购房者心态不佳，下游需求的疲软态势难改，因此能够给大宗商品市场带来的提振微乎其微。二是基建方面，北方地区在气温趋于下降的情况下开始有一定的抢工期行为，加上项目资金情况到位有所改善，对钢材需求有一定支撑。在各用钢方的共同作用下，10月上半月整体需求释放有限，后半月市场需求缓慢释放，但整体而言10月钢材消费依然没有恢复到正常水平，距离“旺季”水准仍有较大差距。新订单指数为45%，较上月上升0.5个百分点，虽然连续2个月环比上升，依处于50%以下的较低水平，且连续4个月位于收缩区间。终端需求方面，根据监测的沪市终端线螺采购数据来看，10月份上海终端采购小幅增长21.9%，成交稍有起色，但仍处于偏低水平。

图2  2019年以来钢铁新订单指数变化情况

图3  2018年以来沪市终端线螺每周采购量监控数据变化情况

10月份，钢材生产继续收缩，一是由于市场需求不足对企业生产意愿有所抑制；二是停限产相关政策直接影响钢厂开工，如云南钢企控亏减产措施、多地出台的秋冬季大气污染综合治理方案以及在政策的加码下钢厂停产检修等；三是前期大量钢企出现亏损，倒逼钢企进行主动减产。多重因素叠加影响，钢企生产持续偏弱。生产指数为43.4%，较上月下降1.6个百分点，连续3个月环比下降。据中钢协统计，10月上旬重点统计钢铁企业日产粗钢208.30万吨，环比增长0.81%，日产生铁192.50万吨，环比增长1.84%，日产钢材203.04万吨，环比下降8.37%。到中旬时，全国重点企业日产粗钢203.91万吨，环比下降2.11%；日产生铁189.29万吨，环比下降1.67%；日产钢材202.22万吨，环比下降0.40%。结合来看，10月内钢材生产持续下行。

图4  2019年以来钢铁生产指数变化情况

10月份，前期持续快速上升的原材料价格在钢厂生产下滑以及秋冬季限产预期等因素的带动下，增速明显放缓。购进价格指数为59.3%，环比下降14.0个百分点，结束连续3个月位于60%以上态势，但企业成本仍相对较高，在当前需求不足的情况下，成本高企挤压钢厂利润空间，也是倒逼企业减产的一个重要因素。分品类来看，主要原材料涨跌互现，以涨为主。其中铁矿石价格高位震荡，月内成交一般，价格变化幅度不大；焦炭价格在经历两轮提涨后势头有所减缓，第三次提涨当前难以落地，但价格已处于较高水平；废钢价格则因成材价格走弱而同步下降。

图5  2019年以来钢铁购进价格指数变化情况

10月份，钢材价格呈现先抑后扬态势，前半月需求不足导致钢价下滑，后半月需求有小幅放量带动价格有所回升，整体来看，10月份钢材价格低于上月。上海螺纹钢价格指数显示，10月7日价格为3717元/吨，上半月由于需求不足持续下行，到10月12日时降至月内最低点3641元/吨。之后有投机商抄底带动钢价震荡回升，临近月末又因北方地区赶工期拉动需求释放价格上升，10月26日上涨至3695元/吨。整体来看，10月钢材均价较9月有所下降，钢价呈现走弱趋势。

图6  2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

预计11月份，钢材市场需求短期内或有一定的释放空间，但上升幅度有限。一方面，随着北方气温逐渐降低以及临近年末，工地将面临赶工期的压力，或在一定程度上拉动钢市需求释放；另一方面，前期推出的稳经济促增长政策继续发力，房地产调整政策利好继续兑现，加上新增的1万亿特别国债将为基建注入较强动力，拉动钢材需求释放，因此后市钢材需求将有一定的释放空间。但是随着气温进一步下降，室外施工逐渐停滞，也会使得钢材需求趋于下滑。加上在国债政策出台后金融市场流动性虽将持续保持宽松，但如何有效将资金向下传导并形成实物工作量依然是急需解决的难题，综合来看后市钢材需求上升幅度或有限。

生产端或将继续下降。11月，钢厂生产将面临多个因素的压力。一是随着冬季来临，采暖季限产将制约钢企生产；二是当前铁矿石和焦炭价格较高，导致炼钢成本居高不下，钢厂利润空间持续受到压缩；三是需求端虽有释放预期，但是相比正常水平仍有差距；四是高库存的压力也对生产造成一定影响。在多个因素的影响叠加作用下，生产端或将继续下降。

原材料价格高位回落，钢材价格弱势震荡。当前原材料价格已高位运行数月，给企业带来较大的成本压力。临近年末，钢厂生产下滑趋势对原材料端的支撑将趋于减弱，铁矿石为首的原材料价格或将高位回落。钢材价格方面，虽然需求端短期内或有释放且生产端下滑，但是在原材料价格或将下行、钢材高库存等因素的影响下，钢材价格上涨仍有阻力，预计后市钢材价格保持弱势震荡为主。

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