甲醇

板块介绍

甲醇是一种化工中间体，其传统的下游产品为甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等，随着新兴下游的发展，从2014年开始，MTO对甲醇的需求超过甲醛成为最主要部分，甲醇燃料等占比也不断增加。总体来看，以甲醇为原料进行一次加工的产品有近30种，以其为原料进行深加工的产品有近百种，涉及化工、建材、能源、农药等多个领域，与国民经济密切相关。

按照制备原料来划分，甲醇可以分为天然气制甲醇、焦炉气制甲醇、煤制甲醇三大类，其中，煤制甲醇是我国甲醇制备的主流工艺，格局异于全球。国内以煤作为主要原料的甲醇生产占比高达75%以上，剩余为天然气与焦炉气为原料的甲醇装置占比合计达24%左右。而全球约有6成以上的甲醇采用天然气作为主要的原料进行生产，且煤制甲醇的产能几乎全部位于中国。

从煤制甲醇装置成本结构来看，原料煤和燃料煤的成本占到总成本的70%-80%，因此煤炭价格走势对甲醇成本端的影响还是比较明显。其中，西北地区、华中和山东地区以煤炭制造甲醇工艺为主，而西南地区则以天然气制甲醇为主，且利润较为可观。近十年以来，国家为了发展煤化工产业链，在制定发展政策时规定了必须要配备下游煤化工装置，所以最近几年投产的大型煤化工装置都是集中在西北地区。

甲醇产业链

甲醇燃料（甲醇汽油）

全世界大约有45%的甲醇用于能源相关应用。甲醇还可用作一种车用燃料或船用燃料。还可与汽油混合生成高效燃料甲烷叔丁基醚(MTBE)，其排放量比传统汽油低。甲醇也用于生物柴油，其为由植物或动物脂肪制成的可再生燃料，可用于替代传统燃料或与传统燃料混合使用。

2017年我国颁布了《车用甲醇汽油添加剂》，于2018年5月1日起正式实施，通过添加剂的作用，甲醇汽油在不需要更改汽车的发动机的前提下，就能够用作车用燃料，甲醇燃料需求同油品的关联度进一步提升。

由于甲醇直接加入汽油中会对汽车的发动机及橡胶部件产生腐蚀作用，同时产生影响汽车的低温启动等一系列问题，因而甲醇添加汽油一直未被推广，然而甲醇相比于汽油及柴油等燃料价格优势极其明显，致使部分偏远地区采用甲醇进行油料的掺兑。在油价位居高位的情况下，甲醇掺兑能够获取暴利，隐藏需求将大幅提升，而在油价下降的状况下，掺兑动力不足，对于甲醇的需求将有急速回落，虽然整体上看，这一部分的掺兑市场空间并特别巨大，但是变化弹性却极为明显，使得甲醇受到下游需求变化的影响较为剧烈，近两年来，甲醇的价格走势同石油的价格走势的关联性大幅提升。

2019年3月19日，工业和信息化部等联合多部委，发布《国家市场监督管理总局关于在部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》，加快推动甲醇汽车应用，实现车用燃料多元化。

需求现状分析

近8年来我国甲醇下游消费领域深度调整，以MTO/P为首的新型下游消费跃居我国甲醇下游消费领域榜首。

根据2019年全国甲醇下游需求情况，2019年烯烃(含一体化)对甲醇的需求量为3630万吨，占甲醇需求量的52.63%，其中MTO外采需求大概1650万吨左右(不含一体化的CTO)，占比23.92%。

除烯烃外能源需求(包括MTBE、二甲醚、甲醇制氢等)也占比相对较大，2019年约1492万吨，占甲醇总需求量的21.63%。剩下甲醇需求占比在5%以上还有甲醛和醋酸，需求占比分别为6.18%和5.82%。