铁矿石

板块介绍

铁矿石是含有铁单质或铁化合物能够经济利用的矿物集合体，是钢铁生产活动的重要原材料。常见铁矿石为铁氧化物，多呈暗灰色、亮黄色、深紫色或铁锈色。

根据铁矿石品位（含铁量）划分，铁矿可分为富矿、低品质矿、贫矿、超贫矿。

根据铁矿石所含主要成分划分，铁矿石可分为磁铁矿、赤铁矿、褐铁矿、菱铁矿四大类。

我国是世界最大的铁矿石消费国。即使国内矿山全部开工，也不能满足国内的铁矿石需求，铁矿石进口成为必然的选择。

全球铁矿石供给格局

在铁矿石领域，淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG被合称为四大矿山。四大矿山受益于资源优势，生产成本大幅低于行业平均水平，实现了对非主流铁矿石市场的挤占。当前，四大矿山铁矿石供应量占到全球产量的50%，供应波动直接影响全球铁矿石价格。

全球铁矿石资源储量大，2019年含铁量达810亿吨。其中澳大利亚储量规模最大，含铁量达230亿吨，巴西其次，含铁量15亿吨。澳大利亚及巴西的铁矿石同时也具备品位高、埋藏浅的特点，相应开采更具经济价值。

铁元素储量最能代表一国铁矿资源的丰富程度，中国的铁矿石品位仅有34.29%，相较之下，俄罗斯品位为56.00%，巴西品位为52.17%，澳大利亚品位为44.23%，世界平均铁矿石品位为48.24%，均远高于中国品位。因此澳大利亚、俄罗斯和巴西是世界铁矿资源最丰富的国家，而中国的铁矿石资源相对贫乏。

国内铁矿石分布不均，供需不匹配。铁矿石主要分布在东北（辽宁为主），华北（河北为主），西南（四川为主）等省份，而东南沿海沿江区域（如株三角，长三角）钢材市场巨大，却铁矿石储量不足。

铁矿石生产流程

铁矿石行业供需分析

废钢对铁矿石需求的影响

钢铁制造过程中，从炼钢工艺的角度分为“长流程”和“短流程”。从矿石到钢铁的 “长流程”和从废钢到钢铁的“短流程”。“长流程”是以铁矿石、焦炭等为原料，采用烧结炉、高炉和转炉等设备生产钢铁的过程；“短流程”则是利用废钢为主要原料，采用电炉（电弧炉、中频炉等）设备，进行废钢重熔精炼的工艺过程。

2017 年之后去产能和淘汰中频炉见效显著，行业盈利提升，同时由于淘汰中频炉使得废钢需求下降，废钢价格下跌，电弧炉废钢冶炼相较于长流程一度具备成本优势。另外，对于长流程企业来说，废钢作为铁水的替代品可以一定程度上提高钢厂产量，这使得长流程企业在行业盈利较好的阶段，大量的添加废钢，以追求产量的最大化。

国内而言，同样由于成本劣势，我国电炉产粗钢增长一直低于总产量增长，电炉产量占比整体下降。得益于供给侧改革带来的整体行业盈利的回暖，电炉作为边际产能在近几年快速复产，产量占比得以提升。如果国内废钢价格未来下降，那么未来国内短流程粗钢占比将有明显提升。

根据不同假设下2025 年转炉粗钢和电炉粗钢产量与其铁水单耗对应，测算出不同假设下 2025 年我国钢铁行业需要铁水的量较 2020 年同比变动范围为-27%—10%。由此机构判断，如果未来我国粗钢产量停止明显的增长，同时电炉产量占比提升的情况下，废钢将一定程度替代铁水，相应的铁矿石的需求将会下降。