2月钢铁PMI显示：2月钢铁PMI为46%，淡季特征仍然明显

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年2月份为46%，与上月持平。分项指数变化显示，受春节假期影响，钢铁行业淡季特征仍然较为明显，钢材市场需求继续下滑，但钢材生产相对平稳，钢材库存有所增加，原材料价格明显下降，钢材价格震荡下行，钢市整体继续偏弱运行。预计3月份，钢材需求或弱势恢复，钢厂生产有所上升，原材料价格持续下降，钢材价格震荡下行。

图1 2019年以来钢铁行业PMI变化情况

钢铁需求继续下滑，终端需求大幅萎缩。2月份，春节假期对钢铁行业的影响较大，下游整体施工停滞，市场参与者普遍离市休假，国内钢市需求全面收缩。在春节假期过后，需求启动较为缓慢，一方面是用钢企业复工复产进展较慢，另一方面为防范化解地方政府债务风险，12个重点省份将加强政府投资项目管理。上述省份原则上不得在交通、新基建等七个领域新建政府投资项目，直接影响到钢材需求。2月份，新订单指数为41.4%，较上月下降2.4个百分点，指数为近9个月以来新低。据上海卓钢链了解，春节假期期间，终端需求暂停，根据监测的沪市终端线螺采购数据来看，2月份上海终端采购量环比下降83%，成交大幅萎缩。

图2 2019年以来钢铁新订单指数变化情况

图3 2018年以来沪市终端线螺每周采购量监控数据变化情况

钢厂生产相对平稳，钢材库存有所增加。2月份，虽然钢材市场需求走弱，但生产端相对平稳，年前停产、减产的企业也陆续复产，产量有所恢复。生产指数为45.2%，环比上升1.5个百分点，结束连续2个月下降态势。据中钢协数据统计，2月上旬，全国粗钢日产为266.19万吨，旬环比增长1.11%；日产生铁为220.15万吨，旬环比增长3.51%；日产钢材为357.52万吨，环比下降1.54%。到中旬时，日产粗钢269.35万吨，旬环比增长1.19%；日产生铁225.44万吨，旬环比增长2.4%；旬日产钢材357.6万吨，环比增长2.82%。比较来看，中旬钢铁生产较上旬有所增加。另据上海卓钢链调查，由于春节期间下游需求暂停而生产端持续平稳，因此钢铁流通库存有所增加。产成品库存指数为52.8%，环比上升9.1个百分点，连续3个月环比上升，创近一年以来最高。据中钢协数据统计，2月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1897.89万吨，比2月上旬增加284.72万吨、上升17.65%;比上月同旬增加362.44万吨、上升23.6%。

图4 2019年以来钢铁生产指数变化情况

图5 2019年以来钢铁产成品库存指数变化情况

原材料价格明显下降，钢厂成本压力有所缓解。2月份，受春节假期影响，原材料市场成交下滑，大多数品种的原材料价格均呈现下降态势。购进价格指数为49.6%，环比下降8.2个百分点，时隔7个月再度落入收缩区间。分品类来看，铁矿石方面，前期因炒作等因素导致铁矿石价格连续走高，在春节假期由于港口库存积累而成交下滑，导致价格明显下降。焦炭方面，截止到2月底，焦炭第四轮提降落地，焦炭价格持续走低。废钢方面，废钢是为数不多价格回升的品种，但成交一般。整体来看，2月钢铁行业主要原材料价格有明显下降，钢厂成本压力有所缓解。

图6 2019年以来钢铁购进价格指数变化情况

钢材价格震荡下行。2月份，由于春节来临，市场交投减少，节后需求回升态势不明朗，钢材价格承压运行。上海螺纹钢价格指数显示，2月1日价格为3852元/吨，为月内最高点，节前价格变化幅度不大，节后价格一路走低，从2月19日的3832元/吨，降至2月26日的3729元/吨。整体来看，2月钢材价格呈现震荡下行态势。

图7  2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

预计3月份，钢材市场需求恢复或相对较弱。在春节因素全面消退后，各地用钢企业逐步复工复产，将带动钢铁需求有所恢复，但由于多地陆续叫停、放缓重大基建项目，这部分钢材需求将相应减少。加上尽管各地房地产政策持续放松，但整体成交依然不容乐观，房地产投资收紧，恢复开工后房地产需求仍然不容乐观。2月份，生产经营活动预期指数为52.0%，环比下降6.5个百分点，反映出钢企对后市需求预期趋于谨慎。但由于春节期间基数较低，预计3月份钢材需求将有所回升，但回升力度或相对较弱。

钢材生产有所上升。节前钢厂高炉检修情况较多，节后将会逐步恢复正常，当前原材料价格也有所下降，企业成本压力减轻，对钢企生产积极性有所带动，但市场需求不足的情况仍然存在，积极性能否维持仍需观察。整体来看，3月份钢材生产将会继续上升。

原材料价格持续下降，钢材价格震荡下行。当前铁矿石价格虽然有所下滑，但距离正常的价格区间仍有一定距离，焦炭在全年保供任务的情况下供给侧也有较强支撑，整体来看原材料价格有望进一步下降。当前钢材需求端表现不佳，但供给端则稳定恢复，供过于求现象将会逐步显现，钢材价格震荡下行。

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